تراجع بنك silicon valley - هل تنخفض أسعار الفائدة الأمريكية إلى 3.75٪؟

 في مقابلة حديثة مع سي إن بي سي ، يعتقد لاري ماكدونالد ، مؤلف كتاب "تقرير مصائد الدب" ، أن الاضطرابات الحالية في الأسواق المالية قد تؤدي إلى انعكاس حاد في سياسة التضييق النقدي الشديدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بهدف ترويض التضخم.

نظام الصقور للاحتياطي الفيدرالي

مع انهيار بنك وادي السيليكون ، يتوقع ماكدونالد أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما يصل إلى 100 نقطة أساس بحلول ديسمبر لمنع انتقال العدوى في النظام المالي. هذا يعني أن أسعار الفائدة يمكن أن تنخفض من 4.75٪ الحالية إلى 3.75٪ في الأشهر التسعة المقبلة.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجيًا على مدار السنوات القليلة الماضية إلى 4.75٪ اعتبارًا من مارس 2023. ويهدف قرار السياسة النقدية هذا إلى كبح التضخم الذي شهد ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 7٪ على أساس سنوي منذ ديسمبر 2021. تأثير سعر الفائدة أدت الارتفاعات إلى زيادة أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، مما جعل سندات الخزانة أكثر جاذبية للمواطنين وأدى إلى استنزاف الودائع من البنوك الإقليمية مثل SVB. 

من ناحية أخرى ، يجعل النظام المتشدد للاحتياطي الفيدرالي من الصعب والمكلف على المواطنين اقتراض المزيد ، مما يقلل من المعروض من النقود المتداولة عبر الاقتصاد. وفقًا لذلك ، تم التعاقد على الاستثمار في الأسهم والعملات المشفرة نظرًا لتدفق رأس المال إلى الملاذات الآمنة مثل الدولار الأمريكي والسندات ، مما أثر على أسعار العملات مثل Bitcoin.

سعر البيتكوين في 12 مارس | المصدر: BTCUSDT On Binance، TradingView

كما أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى خسارة 1.8 مليار دولار في محفظة SVB. وهذا بدوره شدد على البنك ، مما أدى في النهاية إلى إغراق أسهم SVB عندما فشلوا في الحصول على مشتر. ازداد الوضع سوءًا عندما نصحت العديد من شركات رأس المال الاستثماري شركات محافظها بسحب الأموال من البنك.

مخاطر عدوى بنك سيليكون فالي

في حين أن بعض المحللين يخشون أن تمتد مشاكل SVB إلى المؤسسات المالية الأخرى وتؤدي إلى أزمة نظامية ، يعتقد ماكدونالد أن المخاطر محدودة. 

يجادل بأن البنوك الكبرى لديها الموارد والخبرة في إدارة المخاطر لإدارة سعر الفائدة الحالي. علاوة على ذلك ، يعتقد أن البنوك الإقليمية مثل SVB ليست مجهزة بشكل جيد لهذا النظام المتشدد.

يعتقد المساهم في CNBC أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى إخراج "خرطوم الحريق الآخر" وخفض أسعار الفائدة في غضون ستة إلى تسعة أشهر حيث  تنتشر العدوى عبر النظام البيئي ، مما يؤثر على القروض ذات العائد المرتفع والرافعة المالية.

قد يمثل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة تحولًا كبيرًا في سياسته الحالية المتمثلة في التضييق الشديد. وبالتالي ، يمكن أن يسلط هذا الضوء على المخاطر والشكوك في البيئة الاقتصادية الحالية.

على الرغم من أن البنوك الضخمة يمكنها التغلب على الاضطرابات ، إلا أنه لا ينبغي الاستهانة بالتأثير على صناعة التكنولوجيا والشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية. بالنظر إلى أن العديد من الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا تستخدم SVB ، فإن رواد الأعمال هؤلاء معرضون لخطر أزمة السيولة.

صورة مميزة من Dado Ruvić / Reuters ، مخطط من TradingView