لماذا يتم تداول سعر البيتكوين بشكل جانبي؟ 3 عوامل رئيسية

شهد سعر البيتكوين مرحلة من الركود خلال الأيام الماضية، مما جعل المستثمرين والمحللين يبحثون عن الأسباب الكامنة وراء ذلك. يمكن اعتبار ثلاثة عوامل رئيسية أساسية لتفسير اتجاه التداول الجانبي الحالي للبيتكوين:

# 1 يتم تعويض تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة عن طريق بيع GBTC، ولكن إلى متى؟

لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية هي الموضوع المهيمن في السوق، ويظل التدرج الرمادي على وجه الخصوص، مع GBTC، محط اهتمام المحللين. في حين أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لا تزال تسجل أرقامًا قياسية، إلا أن سعر البيتكوين يظل ثابتًا. أحد الأسباب الرئيسية لذلك هو التدفقات الخارجة على GBTC، والتي يُنظر إليها على أنها مبالغ فيها مع رسومها البالغة 1.5٪ سنويًا (مقارنة بـ 0.25٪) من قبل المصدرين الآخرين.

وأشار توماس فهرر من أبولو إلى التناقضات الكبيرة في التدفق في السوق: "في ثلاثة أيام من التداول. IBIT +16 ألف بيتكوين، FBTC +12 ألف بيتكوين، BITB +6.7 ألف بيتكوين، ARKB +5.3 ألف بيتكوين، GBTC -27 ألف بيتكوين. GBTC BTC يتدفق ولكن ليس بما يكفي للحفاظ على صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى. صدمة العرض واردة في المنظمة البحرية الدولية.

قدم أليساندرو أوتافياني مزيدًا من الأفكار، قائلًا: "تدفق البيتكوين في صناديق الاستثمار المتداولة: +47 ألفًا، تدفق البيتكوين الخارجي من Grayscale: -27 ألفًا، صافي التدفق الداخلي: 20 ألفًا. […] عاجلاً أم آجلاً أتوقع أن يتوقف التدفق الخارجي للتدرج الرمادي أو ينخفض بشكل ملحوظ. أولئك الذين لديهم Grayscale GBTC كانوا بالفعل مهتمين بـ Bitcoin، وبالتالي أعتقد أنهم اتخذوا بالفعل قرار البيع، والذي يجب أن يتم تنفيذه في موعد لا يتجاوز وقت إطلاق ETF.

يتوقع محللا بلومبرج، جيمس سيفارت وإريك بالتشوناس، أن ينتقل جزء من تدفقات GBTC إلى تعرضات بيتكوين أخرى، مما يسلط الضوء على تعقيدات محاسبة الصناديق وتأخير التسوية في تتبع هذه الحركات. وأشاروا إلى أن "التدفقات الخارجة من GBTC تجاوزت ١,١ مليار دولار... ونتوقع أن تجد نسبة كبيرة من هذه الأصول طريقها مرة أخرى إلى التعرض للبيتكوين، ومعظمها صناديق استثمار متداولة أخرى".

# 2 بيع عمال مناجم البيتكوين

سلط علي مارتينيز الضوء على نشاط البيع المكثف من قبل القائمين بتعدين بيتكوين كعامل آخر يؤثر على ركود الأسعار الحالي. تشير البيانات الأخيرة على السلسلة إلى أن القائمين بالتعدين قد زادوا مبيعاتهم من البيتكوين بشكل كبير.

علق مارتينيز على موقع X (تويتر سابقًا) قائلًا: "عمال تعدين البيتكوين في وضع البيع: تشير البيانات الأخيرة على السلسلة من Cryptoquant إلى زيادة كبيرة في نشاط البيع بواسطة عمال تعدين البيتكوين."

عمال مناجم البيتكوين في وضع البيع | المصدر: X @ali_charts

ومن الجدير بالذكر أن التحول في سلوك عمال المناجم يتوافق مع الاتجاهات التاريخية، حيث يبيع عمال المناجم ممتلكاتهم لإدارة التدفق النقدي أو الاستفادة من زيادات الأسعار خلال ارتفاعات السوق.

# 3 مرحلة الدمج بعد هوس صناديق الاستثمار المتداولة

يمر السوق حاليًا بمرحلة توحيد بعد النشوة المحيطة بصناديق Bitcoin المتداولة، والتي أدت إلى ارتفاع بنسبة 82٪. تعتبر هذه المرحلة طبيعية وتعكس الأنماط التاريخية التي شوهدت في الأسواق الأخرى، مثل أول صندوق استثمار متداول للذهب .

قراءة ذات صلة: عملة البيتكوين على الجليد الرقيق: يحذر بيتر شيف من أن لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصة الوشيكة يمكن أن تؤدي إلى انخفاض الأسعار

على الرغم من أن الذهب سجل في البداية زيادة بنحو 6%، إلا أن الأمر استغرق تسعة أشهر كاملة لبدء الارتفاع الفعلي، مما أدى إلى مضاعفة السعر خمس مرات تقريبًا. وينطبق الشيء نفسه على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. سوف يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن تبدأ آلة التسويق لمديري الأصول ويمكن إقناع المستثمرين المؤسسيين الجدد بفئة الأصول الجديدة.

قدم المحلل Skew منظورًا فنيًا، قائلًا ، "BTC 4H: البقاء مرنًا حتى تأكيد الاتجاه، ومع ذلك لا يبدو جيدًا بالنسبة للمضاربين على الارتفاع دون استعادة 4H 200EMA ومؤشر القوة النسبية أقل من 50. لا يزال الافتتاح السنوي [is] مهمًا جدًا لمكافأة المخاطرة الشاملة. أعلاه جيد مع التأكيدات الصعودية. أدناه أمر سيء للمخاطرة ومع التأكيدات الهبوطية يؤدي إلى الاتجاه الهبوطي (وضع التحوط). المنطقة المحورية لاتجاه الساعة الواحدة – الساعة الرابعة ~ 42.5 ألف دولار أمريكي

وفي وقت النشر، تم تداول بيتكوين بسعر ٤٢٦٨٤ دولارًا.